启盈优配市场担忧全球经济衰退风险加剧，黄金继续走强

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汇通财经APP讯——本周三，黄金价格一度上涨1.4%，升破3275美元/盎司，刷新历史新高。此前高点刚刚在本周一创下，显示出市场对黄金作为避险资产的强烈青睐。市场避险情绪上升的直接导火索，是美国总统特朗普下令对关键矿产进口展开调查，暗示或将对相关原材料加征新关税，进一步加剧了对全球供应链中断的担忧。“大国之间的权力博弈不会停止，黄金的避险属性意味着它在短中期内更可能上涨而非下跌。”——Galaxy Futures分析师王禄晨（Luchen Wang）贸易政策反复无常，投资者转向黄金ETF和央行购金潮自年初以来，黄金累计上涨超过20%。这一涨幅主要受到贸易政策频繁变动和全球经济前景不明的影响。过去一个月，多轮关税声明令全球市场难以建立长期仓位，避险资金因此涌入贵金属市场。同时，黄金ETF的持仓持续攀升，显示机构投资者正在不断加码配置黄金。此外，多国央行也在悄然增加黄金储备，以对冲美元波动和地缘风险。据市场调查显示，当前包括印度、土耳其及亚洲国家在内的多个新兴市场国家央行均在增加黄金储备，用以分散外汇储备结构。美联储降息预期升温支撑金价中期走势交易员普遍预计美联储今年将进行至少三次降息，货币宽松政策有望进一步增强黄金的吸引力。低利率环境使得黄金相对于债券和现金类资产更具吸引力，推动其价格走高。当前利率预期曲线显示，市场对美联储年内累计降息90个基点的可能性给予高度定价，叠加通胀预期走稳，黄金具备充足上行空间。特朗普激化贸易摩擦，多领域政策升级引发系统性担忧特朗普不仅对关键矿产发起调查，还对半导体、医药品领域展开政策审查，并在此前已对钢铁、汽车及零部件征收专属关税。市场担心，这一系列措施可能打破全球供应链稳定，最终拖累全球增长。高盛集团（Goldman Sachs）预测，在当前多重避险动能支撑下，黄金价格有望在2026年中期触及4000美元/盎司，成为本轮通胀与货币宽松环境下的最大赢家。目前来看，全球地缘紧张局势、美元走软、利率下行和市场避险需求正共同构成黄金价格持续上涨的核心逻辑。编辑观点：当前黄金市场呈现出由“政策不确定性 + 央行购金 + 降息预期”共同驱动的结构性牛市格局。特朗普政策变化对全球市场构成深远影响，特别是在关键矿产与科技行业的潜在制裁升级，将进一步打击市场信心。在此背景下，黄金作为最后的价值锚点，正被全球资本重新评估。短期来看，若风险资产持续震荡，黄金有望进一步突破3300美元，并向3400美元迈进。

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